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维持前期观点：中报期，盈利消化依然构成对指数上行的压制力，市场呈“指数淡化、结构为王”的行情。仓位上，三季度末或可逐步布局，一则盈利消化尾声，二则政策对冲逐步明朗。风格转化已逐步形成，建议投资者向“方向资产”倾斜，布局优质大盘成长股。行业配置：建议逐步增配“方向资产”

由于受到公告卫生事件爆发的打击，计划通过发行债券的方式筹集近60亿美元的资金，以解决现金流紧缺的燃眉之急。根据美国证监会备案文件显示，迪士尼发行的债券利率位于3.35%-4.7%之间，到期时间为2025年至2050年。目前，迪士尼放出上海迪士尼将要重新开园消息。5月6日凌晨，上海迪士尼在官网上公布从5月8日上午8点起，乐园门票将在上海迪士尼度假区官方线上渠道及官方旅游合作伙伴渠道上重新发售，在恢复运营初期，将实行每日限量发售。游客必须提前购买上海迪士尼乐园的指定日门票。

同时其它流媒体巨头，它们在内容制作上也是在加大成本投入，并且投入的成本都不低，都试图想要借内容吸引到更多付费用户。这次疫情期间，Disney+上的内容还是以之前迪士尼的电影作品为核心，但这些内容不够新不够丰富。目前，迪士尼在Disney+上还是属于前期高投入阶段，尤其是大手笔投入不少资金制作内容，如何尽快实现付费用户高增长尽快为迪士尼带来盈利回报太难。

有专业人士透露，转型中的新华保险趸交产品减少，期交产品由于自身性质导致对公司的利益贡献存在延迟，因此转型中的利润和资金空窗期将成为新华目前最大的难题。中信证券点评称，新华保险本就处于战略转型期，旧有战略尚未贯彻落实，新的人事安排又将启动。而对于保险业来说，管理团队的长期稳定十分必要。寿险的商业模式本质上是要祖宗存量。一旦战略正确，长期坚持的话，对于队伍建设、业绩规划、客户以及盈利等各方面都将越做越好。而如果步入正规后急打方向，存量优势可能丧失殆尽，新能力又需要重建。

央行近日发布的8月金融统计数据佐证了这一点：8月份人民币贷款增加1.28万亿元，分部门看，住户部门贷款增加7012亿元，其中，短期贷款增加2598亿元，中长期贷款增加4415亿元。不久前，国家金融与发展实验室理事长李扬公开表示：“中国居民很快就会成为一个赤字部门，后果很严重”，引发行业关注。

从行业整体来看：销售毛利率平稳波动；销售净利率18年触底。2000-2018，电子行业平均销售毛利率处于20%-30%之间，波动平稳；平均销售净利率基本处于7-12%，其中2005年、2018年达到低谷，分别为-2.26%、3.15%。整体来看，2018年电子行业盈利能力与2007年处于相同水平，重回周期底部，2019H1电子行业销售净利率达到5.20%，盈利能力提升的迹象已经出现。