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外购基酒占比颇大，自然也给西凤酒增加了一道风险。无论是外购基酒品质把控，还是上游采购价格的波动等，随便一处崩塌，便会对西凤酒造成毁灭性的打击。倘若将自产看作“正宗”，外购则为“伪正宗”。一般情况下，按照消费心理，消费者更愿意消费“正宗”，而对“伪正宗”存疑。有时，品牌信仰崩塌往往是最致命的。

西凤集团除了西凤酒这一个子公司外，还控制着三秦包装材料、宝鸡西凤大酒店、陕西省西凤纸箱厂、西凤置业、西凤贸易、陕西省西凤酒厂销售公司、西凤投资、陕西西凤文化创意发展有限公司、陕西凤香酒类检测有限公司、陕西西凤实业发展有限公司十家子公司。猫妹做了一张表格，分别为各子公司2017年主要业绩。

如果汉能薄膜发电其他股东都选择退出，则意味着汉能移动能源需要拿出约536亿港元来私有化要约收购。对于2个月前还在大力向员工筹集资金的汉能系来说，汉能薄膜发电巨额的私有化资金如何筹集？“腾笼换鸟”回A因进军太阳能薄膜发电领域，汉能曾创造了两年股价暴涨600%的奇迹。李河君也一度超越马云，成为中国内地新晋首富。一切在2015年5月20日这天结束，因被质疑存在大量关联交易，传涉嫌操作股价被香港证监会调查，当天汉能薄膜发电股价暴跌近50%。

板块上，我们将重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会，如地产、汽车等；同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股，择机参与。四，农银汇理基金：新经济板块是当下最优选择近期市场情绪与资金流向主要由疫情变化主导。一方面，国内疫情逐步得到控制，生产复工率开始逐渐恢复到疫情前水平；另一方面，海外疫情升级，市场聚焦开始由内需转向外需。

图：国内锌锭产出不及预期数据来源：WIND，国信期货研发部图：锌矿加工费大幅攀升数据来源：WIND，国信期货研发部五、进出口：汇率波动影响比价，贸易成潜在制约根据海关总署公布数据显示，2019年1-5月我国进口精炼锌27.76万吨，较去年同期大增19.66%。2019年1至2月，中米贸易修复信心，海外冶炼厂商风波不断，高丽冶炼厂起火、Nystar的破产事件扰动供给令外盘锌锭极度短缺，外盘锌价强势反弹，而国内适逢春季休假叠加环保政策等原因涨势弱于外盘，沪伦比一度走低，进口窗口关闭，其中2月份进口量同比减少46.04%。2019年3-4月，国内冶炼因株冶、湘西地区产量受限供给减少，而国内锌消费进入“金三银四”开工旺季，对进口的需求扩大，3、4月份进口量分别同比上涨46.75%、133.77%。

德国制造企业的应对方法是减少招聘。其中包括机器人制造商库卡公司，该公司3月份宣布裁员350人。尽管服务提供商依旧兴旺，但制造业的紧缩致使德国5月失业率出现上升，这是5年多来的第一次。与德国一样，近年来随着出口激增，荷兰的失业率有了显著下降。但是政府的经济预测人员称，他们现在预计随着出口放缓，失业率在2020年将出现上升。